南昌市赣达金属材料有限公司

很多人希望虎年春节后，钢材市场重演牛年开市的牛劲，但建议还是谨慎对待。

我们先回顾一下去年春节前后的钢材市场形势，2021年1月到2月，随着国内疫情基本得到控制，房地产市场活力再现，疫情阴霾一散而去，人们的购房信心大增，房价稳步上涨，房企加快施工进度，建筑钢材需求量大幅增加，强需求价格，钢厂顺势大涨，价格水涨船高，推动原料价格上行，成本助力情况下，钢材价格怎么可能不涨？

今年房地产市场的弱势下行，承接了2021年下半年的颓势，但下降速度日趋缓慢，目前整体行业正在经历“政策底”到“市场底”的过度，预期这个过渡期很有可能持续半年到一年的时间，而从短期来看，央行对于相关的5年期LPR调降5个基点，相对于1年期连降2次，累降20个基点来看，属于不对称降息，虽有较好预期，但难以刺激房地产行业在春节后对于钢价起到较为关键的作用，所以去年的这波地产回升带动建材需求的行情，在今年上半年或将难以再现。缺少需求刺激的市场，那么就要看钢价能否回归供给，来支撑价格波动。

我们把节后预期目光收回，来看看当前市场正处于什么样的环境：

库存面:

随着2021年粗钢产量平控目标的顺利完成，钢厂又开启了复产模式。有一点超出意外的是，以及河北地区的错峰限产30%等因素没有对钢厂复产产生决定性的影响。日均铁水产量已经连续4周以4万吨的增幅持续回升，且市场总库存情况来看，截止1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存874万吨，环比增加81万吨，上升10.2%。

供给面：

全国钢厂复产景气度持续，全国钢厂高炉开工率76.25%，环比上周增加0.48%，同比去年下降12.07%。本周正式进入春节停产阶段，或有减量空间。

需求面：

从上周的来看，下游终端放例有所增加，另外现有释放需求也很多为节前零散采购，需求体量明显下滑，且明后进入小年，小年是春节前比较重要的一个节日，市场终端基本放假，需求进入季节性休市阶段。

心态方面：

目前供需端基本都已完成冬储计划，现有也转移至迎接新年及节后行情发展之上。因此本周即使产业面或宏观面有相关消息出现，将更多是对于春节后的行情预期发生变化，短期市场观望迎春为主。

期价：

螺纹2205合约压力位位于144日线附近，支撑位暂放一小时周期的MA60。MACD指标线下压零轴，K线压制MA60后，该位未之前，暂看双生支撑，价格或有短幅调整，但是由于指标偏弱，日线双子星于MA144后较逐步放量阴线收盘，价格存进一步扩大空间的下行调整，总体结构维持逢高看空。下方目标观察4580至4500附近。

近期宏观：

1月17日公布2021年四季度GDP和12月经济数据。2021年全年GDP增长8.1%，两年平均增长5.1%；其中，四季度GDP同比增长4.0%，预期3.8%，两年平均增速5.2%。

央行公布，自2022年1月17日起执行的常备借贷便利(SLF)利率为：隔夜期2.95%、7天期3.1%、1个月期3.45%。央行12月SLF操作的隔夜期、7天期、1个月期的利率分别为3.05%、3.2%、3.55%。此前，中国央行于1月17日下调MLF和逆回购利率，下调幅度均为10个基点。

虽然四季度GDP数据依然表现较好增长，但是无法掩盖房地产行业正在经历“政策底”到“市场底”的过渡期，各方面数据依然呈现下滑，基建投资也处于下降态势，制造业虽然勉强支撑住经济的运行，但分化明显，中小微企业依然处于较为苦难的时期。目前总体的政策呈现两个方面，一不搞大水漫溉，二倾向制造业。从近期的几次定向政策降息来看，个人购房相关的5年期LPR下调5个基点，非对称降息可以看出，房地产目前的政策是缓慢下行，但不会让其变为短期经济刺激的手段，SLF的发放对象是主动来申请的政策性银行和全国性商业银行，如此一来央行就可一对一放水而避免大水漫灌了。以此来看，国家在政策上依然保持警惕性和适当的宽松性，后期依然保留了可操作空间，以便应对美联储的加息到来。春节后的市场继续持稳为主，现阶段的宏观政策的可操作预期空间有限。